投资是拉动经济增长的“三驾马车”之一，在扩内需、促发展中发挥关键性作用。近两年的中央经济工作会议先后提出“扩大有效益的投资”“提高投资效益”，对做好高质量发展阶段的投资工作提出了明确要求。

投资既是当前的需求，也是未来的供给，投资的质量、效益、结构很大程度上影响着经济发展的质量、效益、结构。据测算，我国投资每增长10%，全要素生产率增速就能提高1.2%；2013年以来，我国投资年均拉动GDP增长超2.3个百分点，对经济增长年均贡献率超过40%。

经过多年的“扩投资”，我国投资空间还有多大？提高投资效益，要在哪些方面着力？新年伊始，各地采取哪些有力举措提高投资效益？记者进行了采访。

投资空间有多大？

——补短板、强弱项、增后劲，需持续投入

投资持续加力、“拉动”增长多年，未来投资空间有多大？投资方向有哪些？

中央财办有关负责同志日前表示，作为内需的重要组成部分，我国投资空间依然很大。

天府粮仓，田畴平阔。被纳入国家“两重”项目范围的武引灌区“十四五”续建配套与现代化改造项目总投资4.67亿元，覆盖四川省绵阳市、遂宁市下辖6个县（市、区）的194.42万亩耕地。

“改造后，用水计量、闸门控制等都能远程监控。去年，约200万标准亩粮田满栽满插，灌区水资源利用率提高三成。从开展农田水利基建到实现‘智慧’灌溉，国家持续投入，加快了农业现代化步伐。”武都引水工程运管中心工程规划科科长刘涛说，2030年现代化改造全部完成后，武引灌区粮食亩均产量将增加33.6公斤。

投资空间不是一个固化的量，而是伴随经济社会的发展不断“拓展”“升级”。

以基础设施投资为例，它对社会总需求具有明显的“乘数效应”，能够带来更大规模的国民收入增加，历来都是扩投资的重要抓手。中国宏观经济研究院投资研究所研究员刘立峰认为，对标高质量发展的新要求，我国基础设施建设还有不少着力点——

要“补短板、强弱项”，加快基层公共服务设施建设，进一步解决发展不平衡不充分问题；要根据国家区域战略要求，加强运输通道建设，加快推进城市群城际交通等发展，在网、链、融上发力；要适应新型城镇化建设要求，推进市政公用设施及建筑等物联网应用、智能化改造等，在“现代化”上着力；要满足新型工业化要求，引导和支持制造业企业利用工业互联网、物联网、大数据等服务平台，加快新型基础设施建设。

“目前，我国人均基础设施资本存量只有发达国家的20%至30%，短板领域、薄弱环节、新产业新领域仍需持续投入。”刘立峰说。

“连续多年扩投资，不仅稳住了经济增长的‘走势’，也形成并且不断加固我国经济增长的新优势。”中国财政科学研究院宏观经济研究中心主任石英华说，比如，人力资本方面的持续投入带来持续提升的人口素质，至2023年，我国存量劳动力平均受教育年限达到11.05年，新增劳动力平均受教育年限达到14年，二者均接近发达国家水平；再如，持续支持科技创新，促进我国创新能力和水平不断提高，在全球具有较强竞争力。

中央财办有关负责同志表示，2025年，投资目标应该聚焦在“补短板、增后劲”。在基础设施方面，要更大力度支持“两重”项目。在社会民生方面，加快补齐教育、医疗、养老等领域短板。在制造业方面，加大科技创新、产业升级、绿色转型等领域投资。

如何盘活存量？

——摸清“底数”，更大力度激活存量资产

2025年开年，浙江省推出“千项万亿”清单，第一批拟安排重大项目1364个，总投资7.5万亿元。如今，一个个项目正持续刷新进度条。

与此同时，围绕投资，浙江省启动另一项重要工作——针对以往专项债形成资产“底数不清，边界模糊”的问题，迈开“盘家底”的第一步。

“以专项债券项目穿透式监测系统为抓手，财政及项目主管部门将按照各自职责落实管理责任，对专项债形成的资产，摸底数、建台账，健全建管衔接、权责明晰、提质增效的长效工作机制，切实规范和加强专项债形成资产管理。”浙江省财政厅相关负责人告诉记者。

2024年底召开的中央经济工作会议提出，“必须统筹好做优增量和盘活存量的关系，全面提高资源配置效率。”

经过多年投资建设，我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产，为推动经济社会发展提供了重要支撑。根据第五次全国经济普查公报，2023年末，交通、水利、通信、市政等基础设施存量资产总量达122万亿元，科技、教育、卫生、文体等社会服务领域存量资产总量达56万亿元。

“基础设施投资大多以历史成本法计入资产原值，而重置成本普遍大于历史成本，资本市场往往给予收益稳定的项目较高估值。”刘立峰认为，近年来，科技赋能，基础设施品质不断提升，形成了越来越多的优质资产。他认为，在基础设施和公共服务的存量资产中，能够通过市场盘活的部分至少可以达到10%—15%，资产规模在18万亿—27万亿元之间。

2022年5月，《国务院办公厅关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》发布，明确了盘活存量资产重点方向、盘活方式、支持政策等内容，为各地的探索实践指明了方向。

南京市设立政府引导的基础设施不动产REITs产业投资基金，将基础设施证券化，以融资促投资，半年内启动新工集团园区类项目等公募REITs10余单；福建省公开处置闲置无效存量资产，促进存量资产优化整合，2024年1—10月，省产权交易中心盘活存量资产694项……

财政部部长蓝佛安在全国财政工作会议上强调，要对政府投资资产“心中有数”，摸清家底，以盘活存量带动增量。

石英华认为，应发挥好政府综合财务报告制度改革效应，扩大“盘账”范围，进一步摸清包括预算内投资、专项债和特别国债等形成的公共资产家底，为后续盘活存量资产打好基础。

刘立峰认为，应针对存量资产项目具体情况分类施策，通过健全市场化法治化环境、加大财税金融支持力度等举措，吸引各类机构主体积极参与，“要像重视增量投资那样，以更大力度激活存量资产，使之成为扩内需、畅循环的有生力量。”

如何提高政府投资效益？

——优化投资结构，尊重市场规律，求绩问效严防风险

2024年，中央预算内投资支持项目完成投资超1.3万亿元，超长期特别国债资金支持了1465个“两重”项目建设，地方政府专项债券支持项目完成投资超3.6万亿元。2025年，政府投资继续保持力度。

政府投资体量大，责任大。不能大水漫灌，必须精准发力、求绩问效。

2024年，山东省济南临沂城市群第二次获得财政部、交通运输部年度绩效评价优秀，顶格争取到中央奖补资金28亿元，助力济南临沂国家综合货运枢纽补链强链取得实效。

山东省财政厅经济建设处副处长李娃说，2024年，当地财政部门对49个相关项目实施全过程跟踪问效，通过绩效评价核减投资4592万元、优化调整项目奖补资金8375万元。“国家对向‘内’开刀的做法给予奖励，体现了绩效评价的威力。”

为提高政府投资效益，从中央层面的《政府投资条例》《中央预算内投资项目监督管理办法》等，到各地方出台的政府投资管理办法，都对政府投资的项目决策、监督管理、法律责任等作出了细化规定。

但实践中，一些地方的政府投资行为并不规范。对2023年度中央预算执行和其他财政收支的审计表明，中央财政投资项目推进不力、专项债项目安排不科学等问题依然存在。

提高政府投资效益，要聚焦政府投资从预算、使用、管理到绩效评价的全链条全过程，强化管理。

优化政府投资结构。石英华说，比如结合城镇化发展阶段、人口流动趋势，来满足优化公共服务设施的需求；结合新质生产力发展，优先考虑对产业升级和技术创新具有重要推动作用的项目，“‘十五五’期间，‘新需求’仍是重要投资领域，政府投资仍将发挥积极作用。”

完善项目投资决策机制。刘立峰说，应通过建立地方重大项目决策公众参与机制、加强重大项目的必要性和技术可行性论证等，提高政府投资决策科学化水平，“多立足民生需要、多用市场眼光谋划重大项目，兼顾社会效益和长期回报。”